新華保險攜手中金資本成立百億基金，險資緣何頻頻投向不動產

繼與中國人壽共同發起設立私募證券投資基金有限公司后，新華人壽保險股份有限公司（下稱“新華保險”）又擬與中金資本共同設立基金。1月1日晚，新華保險發布公告稱，2023年12月31日，該公司與中金資本運營有限公司（下稱“中金資本”）簽署有限合伙協議以共同設立基金。根據有限合伙協議，基金的規模為100億元，其中新華保險作為有限合伙人擬認購人民幣99.99億元，中金資本作為普通合伙人擬認購100萬元。中金資本負責基金的投資、管理及運營。 新華保險攜手中金資本成立基金 百億資金投向不動產值得注意的是，該基金的主要投向為不動產領域。根據公告，上述有限合伙協議的投資策略為，以股權及適用法律允許的其他方式，直接或間接地主要投向持有型不動產項目資產的被投資企業，為合伙人實現投資回報。在投資期限方面，公告顯示，本合伙企業經營期限為8年。根據經營需要，經合伙人會議同意，經營期限可以延長，亦可根據有限合伙協議之規定縮短。除有限合伙協議另有約定外，基金的投資期原則上自基金在中國證券投資基金業協會完成備案之日起至基金備案完成日的第4個周年日止。投資期結束后，基金即進入退出期。關于基金設立的原因，新華保險表示，公司作為有限合伙人參與設立基金，主要借助專業機構投資優勢，通過專業化投資管理團隊，拓展投資渠道，挖掘投資機會，多元化管理資產，符合公司業務發展需求及股東利益。設立基金不會影響公司正常的生產經營活動，不會對公司正常生產經營產生重大不利影響，不存在損害公司及全體股東利益的情況。同時，公告也披露，設立基金尚需履行基金備案等監管相關手續，具體實施情況和進度存在一定的不確定性。公開資料顯示，中金資本成立于2017年3月，為中國國際金融股份有限公司（中金公司，601995.SH；3908.HK）的全資子公司。中金資本的主營業務為資產管理、投資管理、項目投資及投資咨詢，其為中國證券投資基金業協會登記的私募基金管理人。信達證券非銀金融行業首席分析師王舫朝認為，險企加大優質不動產投資有利于拉長資產久期，更好地做好資產負債匹配，同時，在投資方式上采用有限合伙人設立基金的模式，有利于充分借助專業投資機構優勢，新華保險有望通過中金資本的專業不動產投資團隊，拓展投資渠道，控制底層風險，通過基金形式不斷加大長期投資，獲取適配險資的長期投資收益。“我們預計本次投資不會對當期報表和投資收益產生較大波動或沖擊，公司更多著眼長遠，通過設立基金和管理費激勵的創新模式來適度加大不動產投資，有望更好地平衡風險和收益，助力公司實現長期穩健投資回報。”王舫朝表示。本次新華保險設立基金投資不動產，是繼2023年11月與中國人壽分別出資250億元發起設立私募基金投資二級市場股票后公司的又一重要投資。此前，新華保險與中國人壽均發布公告稱，擬分別出資250億元共同發起設立私募證券投資基金有限公司，由各自的控股子公司國壽資產和新華資產分別出資500萬元共同發起設立基金管理人公司，擔任上述私募證券投資基金公司的管理人。去年多家險資加大優質不動產投資 業內專家：有望優化資負匹配并賦能保險主業南都灣財社記者梳理發現，在過去一年，有多家險資先后加碼不動產。有業內人士指出，險企頻頻加碼不動產項目投資，首要原因是不動產投資“長期持續回報”屬性較為契合險企資金長期屬性。 此外，一些房企為緩解公司流動性困難，需要出售其不動產項目，險資這個時候投資大額不動產，在價格上會有一定的優勢。2023年12月6日，平安人壽發布大額不動產投資信息披露公告，北京麗澤商務區D-03、D-04不動產項目本次新出資1.5億元，累計出資總額73.81億元，計劃投資金額不超過75.41億元。除了原有項目出資，新項目方面，2023年12月4日，海保人壽披露重大關聯交易公告，海保人壽以物權方式投資武漢國采中心T4棟2-11層不動產項目，交易總價款為2.03億元。此外，去年10月，大家人壽從大連萬達商管手中接管上海萬達廣場置業有限公司股權，中郵人壽以42.56億元接手北京中糧·置地廣場，國壽系以39.1億元受讓世茂珠海綜合體半數股權。 可以看到，除了頭部保險機構，一些中小保險機構也加入了投資不動產的“大軍”。根據保險業協會網站公布的大額未上市股權和大額不動產投資信息披露來看， 2023年，平安人壽、泰康人壽、建信人壽、太保壽險、友邦人壽等多家險企先后共發布42份關于大額不動產投資的信息披露公告，主要項目涉及核心城市商業辦公區域、產業園區和養老社區等。“我們認為這有助于險企獲得穩定現金流收益并有望賦能相關保險主業。”王舫朝在其研報中表示。中國保險資產管理業協會近日發布的《中國保險資產管理業發展報告（2023）》也顯示，從主要資產規模增長來看，投資性房地產2022年的投資規模在險資投資的主要資產類別中同比增速排名第三，達20.85%。那么，在近幾年房地產市場并不景氣的背景下，保險機構為何選擇“逆流而上”投資不動產？中國房地產數據研究院院長陳晟在接受媒體采訪時表示，當前部分房企在資金和現金流方面遇到了一些困難，一些優質的持有型不動產會被房企拿出來換現金，以保持房企的現金流穩定，險資這個時候投資大額不動產，在價格上會有一定的優勢，從長期回報來看是一個機會點。此外，Co-Found智庫研究負責人張新原也表示，隨著我國保險市場的快速發展，保險資金規模不斷擴大，對于資產配置的需求也在增加。不動產投資具有較好的保值增值功能，有助于保險資金優化資產配置。從險資投資不動產的未來趨勢來看，陳晟預測，險資投資不動產的熱度有望持續，未來也會深入到更多優質資產，這是因為，當前房企依舊面臨現金流壓力，未來可能會有更多優質項目流出。采寫：南都·灣財社記者 羅曼瑜